近期，国际金价呈现“冲高回落再震荡”的态势。周一，伦敦现货黄金价格盘中最高接近5420美元关口。周二国际金价震荡收跌，开盘报5322.68美元/盎司，最高上行至5379.87美元/盎司，最低下探至4995.48美元/盎司，最终报收于5088.33美元/盎司。 广东南方黄金市场研究院市场研究中心主任宋蒋圳在接受第一财经记者采访时表示，国际金价近期波动的核心逻辑是地缘政治催化、货币政策预期博弈和央行购金托底的三重力量共振。国际金价短期震荡加剧，中长期预期的主基调是震荡上行。 在国际金价“过山车”的同时，国内头部金饰品牌也先后对旗下产品进行调价。2月末，老铺黄金正式实施2026年的首轮调价，公开数据显示，其旗下多款产品平均涨幅为20%至30%。此外，君佩也宣布3月9日起对旗下珠宝级黄金进行调价。公开信息显示，周大福也计划在3月对旗下部分产品进行新一轮调价，“一口价”产品或将成为调价重点。 宋蒋圳分析道，头部黄金品牌调价行为的动因是成本传导和战略转型双重驱动。成本端刚性上涨，直接推高品牌采购成本。同时，春节后珠宝商补库存需求激增，加剧短期供需失衡，进一步推高采购价。此外，品牌定价策略也在转型，头部品牌加速推广高溢价产品，“一口价”模式不仅规避金价波动风险，还能通过工艺创新和品牌溢价提升毛利率（可达30%-50%，远超按克销售的15%-20%）。而消费结构在升级，年轻消费者更注重设计感与文化内涵，古法金、文创金等工艺复杂产品受欢迎，为品牌提价提供消费基础。 宋蒋圳认为，本轮多家品牌的调价，对行业而言将加速洗牌，中小品牌因成本压力和定价能力弱，市场份额进一步被挤压，行业集中度提升。对消费者而言，或将短期抑制冲动消费，但长期看，黄金作为“硬通货”的保值属性认知强化，高端产品需求韧性仍在。同时，头部品牌通过调价实现“价涨量稳”，进一步巩固高端定位，同时为研发新工艺、拓展新渠道积累资金。 “品牌一口价的金饰产品有溢价，折算克价肯定不如金条的克价划算。工艺上有竞争力的品牌产品更是如此，产品单价折算成克价可能是金条克价的两至三倍。低成本购入然后保值，同时还需精美又实用，二者很难既要又要。”有消费者向第一财经记者表示，购买黄金到底是用于投资保值还是收藏佩戴，得在决策前想清楚。 值得关注的是，不同于一口价产品连连涨价，按克计价的金饰产品的定价更容易受到国际金价波动的影响，多家头部品牌的金饰克价在3月4日呈现回落态势。公开信息显示，周大福足金克价为1599元，较前一日减少53元/克；周生生足金饰品克价1596元，较前一日减少了54元/克；周六福足金饰品克价为1594元，较前一日减少53元/克。 宋蒋圳认为，黄金市场正处于“高波动、强支撑”的特殊时期，投资者应区分金融属性与消费属性黄金产品的不同定位。对普通消费者而言，黄金饰品应回归消费本质，投资金条是保值的理性选择。对机构投资者而言，黄金仍是资产组合中不可或缺的“稳定器”。
